迈科期货：宏观偏暖黑金上行 海外疫情扩散需警惕“利来体育”

在成材方面，螺纹周的产量上升到下位，冷卷订单的生产减产比较早以前还有上升空间，未来关注低利润跃进的动力下游相继重建，上周贸易商建材的成交价格下降到下位，但以前的终端，特别是建筑业的动工预计还很早，短期市场需求不能回到长期水平，库存积累到3月中旬的宏观面继续变暖，政治局会议特别强调逆周期政策的两个更为，减缓了建设和新开工项目的建设工程的进展，同时海外日、韩、美疫情越来越严重铁矿石方面，澳大利亚旋风引起力拓发货持续上升，影响了强烈的市场预期，本周预计整体到港口仍保持下位，港口库存上升，以前关注力拓发货完全恢复的市场需求末端、网络卓新闻网、下游减产铁水产量上升，但节后部分钢厂没有补充库市场需求，避难港水平反而小幅度支撑市场需求，以前避难港和季节性下降的总体来说，本周港口预计保持去库的概率高，价格保持强劲，将来供给完全恢复的话，3月供求将会放宽边界。在焦炭方面，国内部分大型煤矿停止，物流也恶化，材料不足问题逐渐解决的情况下，焦炭工厂的生产能力利用率下降，目前焦炭利润保持150-200元/吨，预计还有下降空间，物流完全恢复工厂库存，要求去化，目前总库存仍在上升的市场需求末端，钢厂铁水产量上升，原料消耗增加，焦炭和钢厂动工趋势分叉，没有边际变弱的迹象，焦炭预计还比钢、矿运营弱焦炭方面，国内部分大矿停止，中小矿山工程进度还很快，蒙炭进口3月2日被禁止，短期供应末端仍然很紧，以前的未来逐渐松动的下游物流恢复率下降，订单状况恶化的供应还很紧张的背景下焦炭很强。操作者建议:单方嗣后平静的多矿空螺母套利所有者，留下空焦化利润的头寸后所有者。

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